‖革命的诞生——谈美国在线与时代华纳合并案
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时间：2006-8-7
资本主义如何在更高层次的技术水平上再生自己？办法是积累足够的资本投入到发展中的高科技公司，使之能兼并同一产业内比较成熟的高科技公司。通过这种方式，过去那些没有什么净利润可言并让传统公司的投资者深感困惑的新兴高度资本化的高科技公司，从旧有的市场秩序中吸收了大量的利润，积累了无法估量的财富，并在成长阶段就创造出了令人羡慕的价格和收益比。那些在无赢利承诺的前提下就冒险投资的人就成了一代新贵。那些不愿加入且困惑于这种投资的人则逐渐退出了资本竞技的舞台，新的经济秩序诞生了。
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美国在线收购时代华纳就是这样一种情况。也许，这种故事还会发生在迪斯尼、CBS Viacom 、Seagram和雅虎、亚马逊以及其他互联网公司的身上，即他们可能会收购那些旧媒体。其实不止传媒业如此，同样的故事还将扩展到各行各业。在金融服务领域，我们会看到电子交易网络商把类似Legg Maso
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